從昨天股災(zāi)中總結(jié)出來(lái)的直接教訓(xùn)是，整車制造商間的重組只能越來(lái)越快。早一天重組，就多一分活下去的可能。重組步子邁得太慢，生存的機(jī)率就會(huì)對(duì)應(yīng)減少。左捂右蓋錯(cuò)失機(jī)會(huì)的，到最后賣都賣不出去。市場(chǎng)不缺已經(jīng)倒閉著急出售的標(biāo)的，甚至這種企業(yè)的供給都已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩。
在大型汽車集團(tuán)股東資產(chǎn)置換結(jié)果還沒(méi)有公開之前，重組方案就存在各種可能性。等待的時(shí)間越長(zhǎng)，就會(huì)衍生出各種猜測(cè)，甚至?xí)梅婚g產(chǎn)生統(tǒng)合暫停的錯(cuò)覺。這次，美國(guó)的對(duì)等關(guān)稅計(jì)劃與汽車關(guān)稅，正面回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)重組的質(zhì)疑，汽車行業(yè)大重組已經(jīng)是難改的大勢(shì)：
形勢(shì)逼人。
出于汽車產(chǎn)業(yè)安全的顧慮，日本經(jīng)產(chǎn)省已經(jīng)把手伸到了本田、日產(chǎn)、三菱汽車的里面。這一次美國(guó)為制造業(yè)回流等目的采取的措施，逼迫著本田與日產(chǎn)必須盡快重啟大重組。多一天猶豫，就會(huì)多一堆麻煩。隨著來(lái)自中國(guó)臺(tái)灣的鴻海科技、跨越汽車行業(yè)的科技企業(yè)、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)與被動(dòng)加入，重組變得復(fù)雜起來(lái)。
日本的專業(yè)機(jī)構(gòu)與媒體冒著收律師函的壓力，推算出了這起世紀(jì)大重組的6種方案。
第一種方案是日產(chǎn)獨(dú)立重建。這一理想看起來(lái)很豐滿，也很能滿足日產(chǎn)的面子，但其實(shí)力卻已太過(guò)骨干。穆迪、惠譽(yù)、標(biāo)普等機(jī)構(gòu)已經(jīng)下調(diào)了日產(chǎn)的信用評(píng)級(jí)，這讓其在日本債券市場(chǎng)上難以實(shí)現(xiàn)再融資，利息負(fù)擔(dān)也會(huì)因此加重。況且到2026年3月前，日產(chǎn)需要償還巨額的公司債（詳見：大重組力壓兩大車企，董事會(huì)權(quán)斗一把手人選）。在上一財(cái)年出現(xiàn)虧損的情況下，隨時(shí)面臨著現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的壓力。
美國(guó)這屆政府的汽車關(guān)稅，對(duì)日產(chǎn)的影響金額高達(dá)5500億日元（約合274億元）。即便在本財(cái)年（截至2026年3月）沒(méi)有再增加結(jié)構(gòu)改革等的費(fèi)用，其赤字也會(huì)攀升至2500億日元（約合125億元），與中國(guó)造車新勢(shì)力的承受力差距相當(dāng)大。日產(chǎn)的高層承認(rèn)，在尚未完成轉(zhuǎn)型重建的階段，遭遇到這的沖擊，確屬雪上加霜：
接近于掐斷了我們的生路。獨(dú)立重建的可能性微乎其微。
第二種方案是引入私募基金。日產(chǎn)的高管認(rèn)為，其新任社長(zhǎng)對(duì)該選項(xiàng)持消極態(tài)度。與其與私募進(jìn)行合作，不如選擇持長(zhǎng)期利益理念的合作伙伴。此為下下策。
第三種方案是與跨行業(yè)的科技巨頭合作。日產(chǎn)已經(jīng)列出的意向合作目標(biāo)包括蘋果、亞馬遜、特斯拉三家。它們的市值分別為500萬(wàn)億日元、302萬(wàn)億日元、121萬(wàn)億日元，是日產(chǎn)市值的100倍以上。如果這些企業(yè)參與日產(chǎn)的資本合作，日產(chǎn)會(huì)被納入到合作伙伴的掌控之中。其控制力之大，遠(yuǎn)非本田可比。這種方案斷不可取。
第四種方案是重回與雷諾的合作。時(shí)下，日產(chǎn)判斷雷諾已經(jīng)認(rèn)定無(wú)法對(duì)其實(shí)現(xiàn)完全掌控，雙方正朝著加快分道揚(yáng)鑣的方向疾馳而去。日產(chǎn)的新任社長(zhǎng)眼下有偏袒雷諾的傾向，而在為上任之前他曾堅(jiān)決反對(duì)考慮該選項(xiàng)，這種搖擺很難立刻辨別清楚。如果選擇這種方案，那去戈恩化就白折騰了一場(chǎng)，屬于開倒車。
第五種方案是重啟與本田的統(tǒng)合。這種方案的前提條件是，日產(chǎn)必須接受成為本田的子公司，由本田主導(dǎo)重組后的營(yíng)運(yùn)?，F(xiàn)在不確定的問(wèn)題是，日產(chǎn)的調(diào)整是否已經(jīng)達(dá)到了本田的要求。若此，日產(chǎn)-三菱-本田，有望組成能夠與豐田直接競(jìng)爭(zhēng)的日本國(guó)內(nèi)第二大汽車集團(tuán)。
第六種方案是吸納鴻?？萍技尤?。這是日產(chǎn)唯一可以保持相對(duì)獨(dú)立性的選項(xiàng)。時(shí)下，鴻?？梢砸呀?jīng)放棄了單獨(dú)收購(gòu)日產(chǎn)的計(jì)劃，改為與本田聯(lián)合對(duì)日產(chǎn)出資，而且在出資比例上確保本田占據(jù)多數(shù)，由本田主導(dǎo)對(duì)日產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。
作為對(duì)本田汽車業(yè)務(wù)形成最大補(bǔ)充的三菱汽車，有望先于各方與鴻?？萍歼_(dá)成合作（詳見：兩大汽車集團(tuán)重組突傳意外）。鴻?？萍荚陔妱?dòng)車領(lǐng)域的軟件與硬件實(shí)力，能快速補(bǔ)足日產(chǎn)和本田的短板。它們?nèi)裟艹晒㈤_發(fā)和制造的分工體制，那么會(huì)產(chǎn)生最大的協(xié)同效應(yīng)。這也是最上上策的選擇。
大型汽車集團(tuán)之間的重組方案，本質(zhì)是對(duì)控制權(quán)的重新劃分，只有各利益集團(tuán)相互妥協(xié)才能最終達(dá)成。特朗普政府的關(guān)稅政策正從根本上改變汽車世界的營(yíng)運(yùn)規(guī)則，留給各方猶豫的時(shí)間已經(jīng)不多了。
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